RBC, daha derin maliyet kesintileri potansiyeli nedeniyle Close Brothers’ı “outperform” seviyesine yükseltti
Investing.com — Close Brothers Group Plc (LON:CBRO), Cuma tarihli bir notta RBC Capital Markets tarafından “sector perform”dan “outperform”a yükseltildi ve hedef fiyat 475p’den 625p’ye çıkarıldı. Bu gelişme şirket hisselerinin %8’in üzerinde yükselmesine neden oldu.
Yükseltme, öncelikle mevcut konsensüs tahminlerinde yansıtılandan daha derin maliyet azaltımı beklentilerinden kaynaklanıyor.
RBC, Close Brothers’ın çalışan başına kredi ve maliyet-gelir oranları gibi verimlilik ölçütlerinde rakiplerinin gerisinde kaldığını belirtti. Ayrıca bankanın halihazırda duyurduğu tasarrufların ötesinde yapısal maliyet tasarrufu için daha fazla alan tespit etti.
RBC, grubun yaklaşık 32 milyon sterlin brüt yıllık maliyet tasarrufu sağlayabileceğini tahmin ediyor. Bu miktar, 2025 mali yılı devam eden maliyet tabanının yaklaşık %7’sine denk geliyor.
Bu tasarruflar, bankanın yönetim yapısındaki değişikliklere, seçili orta ve arka ofis rollerinin dış kaynak kullanımına ve kademeli personel azaltımlarına bağlanıyor.
Bu önlemler doğrultusunda RBC, 2028 mali yılı maliyet tabanını 430 milyon sterlin olan önceki beklentilere kıyasla 402 milyon sterlin olarak modelliyor. Maliyet-gelir oranının ise %59’dan %56’ya düşeceğini öngörüyor.
Firma, ilgili yeniden yapılandırma maliyetlerinin yaklaşık 40 milyon sterlin olacağını tahmin ediyor. Bu miktar, CET1 sermayesinin yaklaşık 32 baz puanına denk geliyor.
RBC, 2028 mali yılında %12,2 olarak öngörülen bankanın CET1 oranının, kredi büyümesi ve motorlu taşıt finansmanı maruziyeti için tam karşılık yanında yeniden yapılandırma maliyetlerini karşılamaya yeterli olduğunu belirtti.
RBC ayrıca, daha düşük işletme giderlerini gerekçe göstererek kâr tahminlerini yukarı yönlü revize etti. Vergi öncesi kârın 2028 mali yılında 205 milyon sterlin olacağı tahmin ediliyor. Bu rakam, önceki tahminlerden %9 daha yüksek.
Düzeltilmiş hisse başına kazanç ise 2028 mali yılı için 82,5p’den 94,3p’ye yükseltildi. Daha yüksek kazanç görünümü, artan değerlemeye katkıda bulundu.
Yeni 625p hedef fiyat, 2028 mali yılı tahminleri ve %12,5 özkaynak maliyeti kullanılarak artık gelir modeline dayanıyor.
RBC, hisselerin rakiplere kıyasla daha düşük getiriler hesaba katıldıktan sonra bile, fiyat-maddi defter değeri bazında tarihsel değerleme seviyelerine göre iskontolu işlem gördüğünü belirtti.
RBC, yükseltmenin düzenleyici sermaye kurallarındaki değişikliklere veya içsel derecelendirmeye dayalı model onayına bağlı olmadığını vurguladı.
Bunun yerine, aracı kurum “outperform” durumu için gerekçenin maliyet uygulaması ve bunun sonucunda getirilerde iyileşme olduğunu belirtti. Düzeltilmiş maddi özkaynak getirisi 2028 mali yılında %10,1’e ulaşacak şekilde öngörülüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
