Investing.com — Moody’s Ratings, Sun Communities Operating Ltd. Partnership’in (“Sun”) notlarını olası bir yükseltme için incelemeye aldı. Bu inceleme, Sun’ın 24 Şubat 2025 tarihinde Safe Harbor marina işini Blackstone Infrastructure’a 5,65 milyar dolar karşılığında satmak üzere kesin bir anlaşma imzaladığını duyurmasının ardından geldi. Bu duyurudan önce, Sun’ın Baa3 ihraççı notu ve Baa3 destekli kıdemli teminatsız notu istikrarlı olarak değerlendiriliyordu.
Marina işinin satışının, düzenleyici onayın ardından 2025’in ikinci çeyreğinde tamamlanması bekleniyor. Sun, satıştan elde edilecek geliri borç ödemesi, hissedarlara dağıtım ve temel işlerine yeniden yatırım için kullanmayı planlıyor.
Sun’ın notlarının incelenmesi, satın almanın planlandığı gibi tamamlanması halinde, GYO’nun kaldıraç metriklerinde önemli bir iyileşme potansiyelini yansıtıyor. Sun, kapanışta pro forma net borç/FAVÖK oranının yaklaşık 2,5-3,0x olacağını öngörüyor. Bu, 2024 sonundaki 6,0x’in üzerindeki orandan önemli bir düşüş anlamına geliyor.
Sun’ın Baa3 ihraççı notu, GYO’nun prefabrik konut (“MH”) ve rekreasyonel araç (“RV”) tesislerinin sektör lideri sahibi ve işletmecisi olduğunu gösteriyor. Bu konum, tarihsel olarak ılımlı kaldıraçlı istikrarlı bir bilanço, yüksek doluluk oranı, düşük işletme giderleri ve sermaye harcaması gereksinimleri ile yıllık kira artışları yoluyla iyi bir gömülü büyüme ile destekleniyor.
Yükseltme için yapılan inceleme, öncelikle işlem sonrasında Sun’ın iş profili ve sermaye yapısına odaklanacak. Sun’ın marina işinin satışından elde edilen geliri, kaldıracı ve teminatlı borcu önemli ölçüde azaltmak için kullanması bekleniyor. Satışın ayrıca, marina işinin gelirlerinin neredeyse yarısını daha düşük marjlı hizmet işinden elde etmesi nedeniyle FAVÖK marjları dahil diğer önemli metrikleri iyileştirmesi bekleniyor. İşlem ayrıca, Sun’ın temel MH ve RV portföylerine odaklanarak iş profilini sadeleştirecek.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
